V červenci společnosti Avast a NortonLifeLock (dříve známá pod názvem Symantec), oznámily pokročilé jednání o spojení. Akcie Avastu na tuto zprávu reagovaly silným růstem přesahujícím 20 %, naopak akcie NortonLifeLock mírně poklesly. NortonLifeLock měl necelý měsíc na zveřejnění závazné nabídky, která se nakonec pohybuje mezi 8,1 až 8,6 miliardami dolarů. Konečná cena bude záležet na tom, jaký poměr akcií a hotovosti si akcionáři zvolí. Toto spojení budou muset schválit ještě regulátoři a orgány obou společností.
Důvody, proč se investiční fond Alethes rozhodl nakoupit akcie Avastu do svého portfolia a proč je po oznámení spojení prodal, vysvětluje Hynek Beránek spoluzakladatel a analytik fondu.
Akcie Avastu jsme do fondu Alethes nakoupili před více než dvěma lety. Důvodů, proč se nám tato česká firma líbila, bylo mnoho. Působí na atraktivním trhu kyberbezpečnosti, její jádrový business roste téměř dvojciferným tempem ročně a dle počtu uživatelů je lídrem trhu, což je, nutno zmínit, způsobené jejím obchodním modelem (freemium). Má výborný management, který drží s otci zakladateli významný podíl na firmě, mající odvahu dělat zásadní strategické akvizice, jakou byl ku příkladu nákup AVG v roce 2016. Veliký potenciál jsme viděli v možném růstu průměrného výnosu na uživatele, který byl v době našeho nákupu pod dvěma dolary ročně, což bylo výrazně méně, než co dosahovaly podobné platformy. Tím nejpodstatnějším ale nakonec byla cena, za kterou se daly akcie pořídit. I přes zmíněné kvality a potenciál Avastu byly jeho akcie v době našeho nákupu překvapivě velmi levné.
Avšak po oznámení spojení jsme se rozhodli akcie prodat a realizovat více než 100% zisk. Cena akcií výrazně stoupla a už plně nereflektovala existující i potenciální rizika a nejistoty. Mezi hlavní patří nejistá budoucnost klíčového produktu ochrany domácností. Je možné, že se integrované bezpečnostní programy v budoucnu zdokonalí do takové míry, že produkty Avastu a jeho konkurenčních společností zkrátka nebudou potřeba. Dalším rizikem je nízká monetizace zabezpečení mobilních zařízení. V době našeho prodeje rovněž nebyla známa finální nabídka a struktura financování tohoto převzetí.
Nicméně jsme rádi, že diskuze o spojení stále pokračují. Věříme, že by to přineslo mnohem silnější společnost, než jsou Avast a NortonLifeLock jako samostatné entity. Hlavní synergie předpokládáme v geografických překryvech, protože každá společnost je populárnější v jiných regionech, v lepší monetizaci neplatících uživatelů Avastu, v čemž je NortonLifeLock velmi dobrý, v posílení podnikového segmentu, v němž Avast zaostává, a ve vzájemném doplnění produktových portfolií.
Oficiální informace o spojení těchto dvou společností naleznete zde