Kvartální výsledky
Zde najdete aktuální komentář z poslední kvartální zprávy, vývoj kurzu akcie třídy A a historické kvartální zprávy fondu Alethes ke stažení.
Aktuální komentář z kvartální zprávy za 2Q2024
Vážení akcionáři,
hodnota majetku připadající na 1 investiční akcii třídy A klesla v uplynulém čtvrtletí z 1,2639 na 1,2612, tj. o 0,21%.
Světové trhy ve druhém čtvrtletí převážně rostly. Klíčový americký index S&P500 posílil o 3,92%, technologický NASDAQ dokonce o 8,26%, Průmyslový index Dow Jones Industrials však klesl o 1,73% a celosvětový MSCI World posílil o pouhých 2,15%.
Naší nejziskovější pozicí byl opět Siemens Energy, následovaný Maerskem a Regeneronem. Největší ztráty nám přinesly akcie BMW následované akciemi Ryanair a BionTech.
Akcie Siemens Energy silně rostou už třetí čtvrtletí v řadě. V uplynulém čtvrtletí vzrostla cena akcie ze €17 na €25, tj. téměř o 50%. Siemens Energy se tak stal naší zdaleka největší pozicí s podílem 8,5% portfolia. Akcie však přesto zůstávají relativně levné, zejména ve srovnání se svým největším konkurentem – GE Vernova. Prozatím tedy stále držíme plnou pozici. O jejím případném zmenšení rozhodneme po výsledcích za 2Q, které budou zveřejněny 6. srpna.
Pokud jde o ztrátové pozice, jedná se ve všech případech o velmi kvalitní firmy se silnou rozvahou a vynikajícím managementem, které jsou navíc velmi levné. Dlouhodobě tedy o ně nemáme žádné obavy a případně hodláme využít pokles ceny akcie k dalším nákupům.
V uplynulém čtvrtletí jsme prodali akcie GE Aerospace a GE Vernova.
V podstatě se tak završil několikaletý příběh naší investice do akcií General Electric, které jsme koupili v době, když byly za vynikající cenu a nikdo jim nevěřil. Správně jsme tehdy odhadli jejich potenciál (ne už tak čas, který bude potřeba k jeho odemčení) a později vsadili na schopnosti nově instalovaného CEO Lawrence Culpa. Ten odvedl skvělou práci a my si díky tomu z této investice odnášíme 100% zisk a také mnoho zkušeností a poučení. Více o tomto zajímavém příběhu se zanedlouho dozvíte v našem video-komentáři. Stále ještě držíme malou pozici v GE Healthcare…
V minulém čtvrtletí jsme velmi aktivně nakupovali. V našem portfoliu tak mimo jiné přibily hned čtyři zcela nové pozice!
Jednou z nich je americká společnost ON Semiconductor Corporation („Onsemi“), která se v poslední době zviditelnila i v Čechách díky plánované investici do svého závodu v Rožnově pod Radhoštěm. Onsemi je dodavatelem čipů zejména pro automobilový průmysl. Nejistota ohledně dalšího růstu elektromobility a předzásobení velkých automobilek po odeznění covidu vedly k poklesu tržeb a ceny akcií. Podle nás jde o krátkodobý problém a příležitost nakoupit akcie velmi kvalitní firmy za rozumnou cenu. Více vám o této investici povíme v našem video-komentáři.
Dalším zajímavým přírůstkem do našeho portfolia je britská společnost Petershill Partners PLC. Ačkoli je kotovaná na Londýnské burze, její business je americký a spočívá v investování do minoritních podílů ve firmách spravujících alternativní investice – zejména private equity, ale také venture-capital, private credit apod. Její business je dobře diversifikován napříč 25 partnerskými firmami, které spravují zhruba 220 fondů. Private equity investování si prochází momentálně krizí způsobenou vysokými úrokovými sazbami. Akcie Petershill jsou tak za dobrou cenu. Jedná se o poměrně nový druh podnikání, jehož podstatu a dlouhodobý potenciál se vám pokusíme osvětlit v některém z příštích video-komentářů.
Podobnou investicí jako Petershill je německá společnost Patrizia SE, kterou jsme také začali nakupovat v uplynulém čtvrtletí. Jedná se pro změnu o správce nemovitostních fondů, jehož akcie jsou na mnoholetých minimech. I tato investice si zaslouží delší komentář, který vám nabídneme někdy příště.
Posledním přírůstkem do portfolia je britská společnost ITM Power, která se zabývá vývojem a výrobou velkých vodíkových elektrolyzérů pro průmyslové využití. I její akcie jsou, v důsledku určitého rozčarování z rychlosti postupu energetické transformace, velmi levné a slibují tak zajímavý investiční potenciál.
To je prozatím vše podstatné k druhému čtvrtletí. Pokud se chcete dozvědět více, nezapomeňte si pustit náš video-komentář, který obdržíte za pár dní. Užijte si léto!
Václav Podzimek – zakladatel
Vývoj hodnoty kurzu akcie třídy A
Kvartální zprávy fondu Alethes ke stažení (PDF).
• Alethes investiční fond SICAV a.s., IČO: 063 56 273
sídlo: Sokolovská 700/113a, Karlín, 186 00 Praha 8, Česká republika
• obhospodařovatel/administrátor: AMISTA investiční společnost a.s. • odborný poradce: March7 s.r.o.
• depozitář: ČSOB a.s. • auditor: Grant Thornton Audit s.r.o.
